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威尼斯人网上赌场:通葡股份业绩明增实降 大客户“依赖症”明显

时间:2019/6/30 3:18:01  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 2018年年报显示,通葡股份实现营业收入10.27亿元,同比增长9.06%;实现净利润3316万元,同比增长24.46%。表面上,这个成绩算是相当不错的,可若掀开通葡股份业绩增长“面纱”,则发现其扣非后归属母公司股东净利润只剩下336万元,同比下降54.72%。  与2018年...
    2018年年报显示,通葡股份实现营业收入10.27亿元,同比增长9.06%;实现净利润3316万元,同比增长24.46%。表面上,这个成绩算是相当不错的,可若掀开通葡股份业绩增长“面纱”,则发现其扣非后归属母公司股东净利润只剩下336万元,同比下降54.72%。

  与2018年年报真实业绩大幅下滑类似,上市公司2019年一季度经营业绩情况也是不容乐观的。当季实现营业收入3.87亿元,同比下滑2.01%;实现净利润515万元,同比下滑42.2%;扣非后归属母公司股东的净利润实现127万元,同比下滑52.85%。

  为什么通葡股份净利润与扣非后归属母公司股东的净利润相比会有如此明显差别?是什么蚕食了上市公司利润?究其原因与其少数股东权益变动有关。以2018年为例,5321.38万元净利润中,仅少数股东损益一项就达2897万元。

  资料显示,通葡股份早期主要是以果露酒、葡萄酒制造、销售为主营业务的企业,然而其在2015年时收购北京九润源51%的股权后,公司的主营业务就开始向以销售白酒为主的互联网电子商务方面转移。以2018年的收入构成数据来看,通葡股份收入中有九成半都是来自九润源的电子商务平台的贡献,也就是说原有的主营业务葡萄酒制造销售逐渐弱化,主营业务已变成电子商务。

  我们知道,近年来葡萄酒一直被诸多爱好者当作“高雅”与“品味”的象征,可就是这“高雅”的葡萄酒主业,为何通葡股份不去发扬光大,非要变身为网商买卖各种酒呢?这一点从国家统计局数据可以窥见一斑。

  国家统计局发布的数据显示,在进口品牌葡萄酒纷纷进入中国市场后,国内葡萄酒产量出现了持续下降趋势。2017年时,中国葡萄酒产量为100.1万千升,比2016年减少了13.6万千升,同比下降5.3%;2018年时,中国葡萄酒产量为62.9万千升,同比减少了37.16%。俗话说“覆巢之下,焉有完卵”?在国内葡萄酒行业不断衰退下,品牌知名度相对有限的通葡股份原有主营业务出现了持续大幅亏损,而这导致了通葡股份不得不在2015年去并购九润源这家电子商务平台,希望通过转型改变自己业绩持续下滑情况。

  虽然公司在转型后确实经历了初期的业绩狂飙,但在2018年以及2019年,公司的经营业绩还是出现了下滑,原因就在于,公司的经营过度依赖新介入的电商,一旦控股51%的电商经营业绩出现波动,则上市公司的经营业绩也随之发生变化。

  
  电商平台“依赖症”的困扰

  从控股子公司九润源销售情况来看,通葡股份自家的葡萄酒销量状况并不佳,这导致电商只好经销其他公司的白酒来提升经营业绩表现,然而这就很容易产生大客户依赖的情况。

  以2018年为例,通葡股份最大供应商为江苏蓝色梦想电子商务有限公司(苏酒集团全资子公司),该公司为通葡股份洋河酒的主要供应商,上市公司向该公司采购金额高达4.14亿元,占到采购总金额的50.06%,足见上市公司在采购上对该供应商的依赖是非常高的。销售方面,2018年通葡股份销售洋河系列酒实现收入4.83亿元,占到其当年销售额的47.20%,为通葡股份贡献收入最高的产品。需要注意的是,这一销售结果与2017年5.82亿元洋河系列酒的销售金额相比有明显下滑,下滑幅度达16.95%。正是针对洋河系列酒销售的下滑,通葡股份2018年营收和营业利润的增速是明显弱于2017年的,仅分别增长了9.06%和18.77%,而在2017年时,这两个数据分别为58.47%和36.96%。

  还需要注意的是,通葡股份持股比例只占51%的九润源进行电子商务活动还依赖于其他电商平台,比如九润源2018年第一大客户便是京东,其产品通过京东实现的收入多达7.86亿元,占到其全年销售额的81.23%,显然控股子公司的经营对京东是存在很强依赖性的,而高比例的依赖程度在经营中又很容易产生风险点,一旦经营过程中所销售产品出现问题,或者其他原因导致京东对其产品下架或者采取其他限制性措施,则将对九润源经营业绩带来颠覆性结果,进而也直接影响上市公司的经营业绩表现。此外,通葡股份自家还不能生产白酒产品,这意味着公司在生产、销售产品的成本控制上也都受制于人。

  总的情况来看,上市公司只能在销售环节享受微薄的中间差价,而这也是上市公司为何在2018年能够有逾10亿元的营业收入的同时,扣非后归属母公司的净利润却仅剩下了300多万元重要原因。

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